Gabe Collins Bookshelf: 중국 에너지, 전략적 자원, 보안에 미치는 영향 등!

중국은 버블 서핑을 하고 있는 것 같습니다. 2년 전만 해도 주택 시장은 과열되었습니다. 이제 중국은 주식 시장에 대한 열기가 치솟고 있습니다. 주식 시장 열풍은 주택 투기보다 훨씬 더 광범위한 인구 기반을 포함합니다. 그 이유는 간단합니다. 진입 장벽이 낮기 때문입니다. 중국 도시, 특히 베이징, 상하이, 광저우 등 주요 시장의 주택 가격은 비쌉니다. 대조적으로, 수천 위안을 모아 온라인 중개 계좌를 개설하면 주식 거래 경쟁이 시작됩니다. 조사할 필요 없이 친척, 이발사, 청과물 상인, 심지어 택시 운전사에게 무엇이 뜨거운지 이야기해 보세요. 더 나은 방법은 수익을 늘리고(그리고 급격한 하락세를 구축하고) 빌린 자금으로 마진을 거래하는 것입니다. 적어도 요즘에는 너무 많은 중국인들이 그렇게 하고 있습니다…

블룸버그(Bloomberg)에 따르면 열광적인 시장 활동으로 인해 지난 12개월 동안 약 6조 5천억 달러에 달하는 엄청난 종이 가치가 창출되었습니다. 세계은행과 IMF 데이터에 따르면, 중국의 주식 시가총액은 현재 GDP의 90% 바로 아래에 있습니다. 이는 주식 시가총액이 GDP의 145%로 최고조에 달했던 1989년 위기 이전 일본에 비해 훨씬 낮지만, 이러한 랠리가 견고한 실물 경제 활동에 의해 뒷받침되지 않는다는 점을 감안하면 여전히 우려스러운 수준입니다.

그와는 정반대로, 실물 경제 지표는 주식 시장이 근본적인 경제 현실과 현저하게 분리되어 있음을 시사합니다. 중국 주식시장의 대규모 투기 상승과 전력 수요 약화를 비교해 보세요. 중국의 산업 중심 경제 모델을 고려할 때 이는 심각한 약점을 반영합니다(전시 1 ). 상하이 증권거래소는 지난 1년 동안 약 150% 상승한 반면, 전력 소비량은 지난 5개월 동안 정체 상태를 유지하고 있습니다(전시 2).

예시 1: 상하이 증권 거래소(2014년 6월 ~ 2015년 6월)

출처: Google 금융

대조적으로…

증거 2: 약한 전력 소비

월간 10억kWh

출처: NBS 중국

많은 중국 경제 통계가 여전히 "신흥 시장 국가의 미스터리 고기"로 남아 있기 때문에 전력 소비는 실제 중국 경제 활동을 측정하는 가장 좋은 척도 중 하나입니다. 이는 리커창(Li Keqiang) 총리가 다른 공식 통계보다 위조하기가 훨씬 어렵기 때문에 훨씬 더 신뢰할 수 있다고 보는 3가지 지표(철도 화물량, 대출금 지급액 제외) 중 하나입니다. 한동안 이 "커창 지수"는 중국의 GDP 성장률이 공식 "인위적" 수치보다 상당히 낮은 수준임을 시사해 왔고, 그 수치 자체도 하락세를 보이고 있습니다.

위의 조심스러운 분석은 어떤 식으로든 중국의 날로 증가하는 당일 거래자 순위를 폄하하려는 것이 아닙니다. 부동산과 주식 투기를 제외하면 비엘리트에게는 활발한 투자 기회가 거의 없습니다. 오히려 이는 이러한 주식 시장 호황이 지속 불가능하다는 우리의 우려를 뒷받침합니다. 중국의 주식 거래 대중은 부채 축소의 순간이 오면 잠재적으로 전 세계적으로 심각한 결과를 초래할 수 있는 경제적, 정치적 위험을 만들어냈습니다. 이러한 사건은 신뢰에 기반한 것이며 언제, 어떻게 일어날지 예측하기가 극히 어렵습니다. 그러나 그것이 다음 주에 전개되든 지금으로부터 12-15개월 후에 전개되든, 최고 지도자 시진핑조차도 그것을 막을 수 없을 것입니다. 디레버리징이 어떻게 이루어지고 중국 정부와 다양한 시장 참여자들이 어떻게 반응하느냐에 따라 다양한 글로벌 자산군에 미치는 결과는 물론 중국 자체의 정치적 안정에도 막대한 영향을 미칠 것입니다.

시진핑 주석은 이 시장의 최고의 마진 트레이더입니다. 확실히 농부와 상점 주인은 위험한 베팅을 하고 있으며 시장이 하락하고 마진 콜이 발생하면 많은 손실을 입을 수 있습니다. 그러나 시진핑과 그의 동료들은 훨씬 더 많은 것을 걸고 있다. 그의 마진 계좌는 단지 경제적인 것만이 아니다. 오히려 그는 자신의 정치적 미래를 효과적으로 약속하고 있습니다. 더 극단적인 시나리오에서는 공산당의 정치적 정당성과 사회적 안정 자체가 문제가 됩니다.